财达证券50亿定增方案调整，自营业务资金从20亿降到5亿，两融投入直接取

21世纪经济报道记者王媛媛、实习生陈可欣 上海报道

5月31日，财达证券发布公告称，公司结合自身实际和行业情况，审议通过了《关于调整公司向特定对象发行A股股票方案的议案》，对本次定增募资投向进行调整。

财达证券表示，受益于全面注册制、多层次资本市场改革、直接融资比重上升等深化改革的多项政策措施，为了促进公司各主营业务条线的高质量发展以及信息技术与合规风控投入，提升公司的抗风险能力和市场竞争力。本次向特定对象发行A股股票的数量不超过 9 亿股，拟募集资金总额不超过 50 亿元。

财达证券曾在2022年12月27日第一次公开发布定增预案，此前预案的主要目的是为了扩大业务规模，提升公司的抗风险能力和市场竞争力。而此次调整主要针对公司的各业务资金支持进行了大刀阔斧的改动，尤其是自营业务，此前，公司拟投入20亿元发展，调整后的版本仅投入5亿元；另外，公司此前要投入15亿元发展两融业务，调整后的版本则并没有对两融业务的投入，取而代之的是对财富管理业务投入5亿元。

定增预案调整

财达证券最新发布预案称，本次募集资金拟主要用于:5亿投向财富管理，5亿投向证券投资，5亿投向投行，5亿投向资管，10亿投向私募股权、另类投资，5亿投向信息技术、合规风控，15亿用于偿还债务及补充营运资金。

相较于前一次定增预案的募资投向，新的方案很显然将本要发展两融业务、自营业务的资金打散投入到了其他业务中。

在2022年第一次发布该次定增预案时，财达证券拟将15亿投向两融业务，20亿投向证券自营业务，15亿用于还债及补充营运资金。

财达证券2023年第二次定增预案募资投向

财达证券2022年第一次定增预案募资投向

对于此次变动的原因，财达证券称，一是为了符合证券监管部门相关监管要求与产业政策导向；二是公司通过本次发行能够弥补公司的资本金短板，在财富管理、证券投资、投资银行、资产管理等主营业务条线的转型升级发展以及信息技术与合规风控方面加大投入，实现公司稳健经营与业务高质量发展，进一步提升公司的整体盈利能力与风险抵御能力。

业务方向变动

不过，除了公司给出的原因外，2022年，财达证券证券自营业务的大幅亏损，或是公司放弃对相关业务的投入，转而分散投向其他各项业务的关键。

2022年，财达证券实现营业总收入16.44亿元，较上年同期下降34.89%；实现归母净利润3.02亿元，较上年同期下降55.55%。

由于2022年A股市场整体表现不佳，券商各项业务的营收表现逊于上年同期在情理之中。

但这其中，公司自营业务的营业收入是-5421万元，营业成本是7952万元。大幅亏损以及高昂的营业成本，或导致财达证券重新审视向自营业务投入的必要性。

2019-2021年的三年结构性牛市，不少券商自营业务都在市场行情助推下，获利颇丰。

以财达证券为例，2019-2021年，其自营业务的收入分别是3.20亿元，2.87亿元，4.89亿元；对应的毛利率分别是94.43%，83.64%，85.44%。

这样看似稳定且远高于其他业务的毛利率，不仅出现在财达证券的财报里，在其他券商的财报里也是。

而正是这样的数据，让不少券商对于自家自营业务的投资能力有了错误预期。

在牛市之下，券商们纷纷募资，且其中大量资金投向了两融、自营这种高毛利率的业务。

但是很不幸，2022年市场转熊，券商们纷纷受到自营业务亏损的拖累，业绩出现大幅下滑，甚至部分券商整体利润亏损。

而也是这个熊市，让不少券商对自己自营业务的投资能力重新审视。例如财达证券，调整了定增募集资金对各业务的分配；例如中泰证券，对整个自营部门进行了“优化”，对4位证券自营业务条线的管理人员免职。

此外，财达证券连续两年进行资产减值计提，其中，股票质押业务的减值计提占多数，则可能是导致其减少对两融业务投入的原因。

2022年，财达证券计提资产减值7592万元，其中买入返售金融资产计提减值7431万元；2021年，财达证券计提资产减值9366万元，其中买入返售金融资产计提减值1.25亿元。